生成式AI引爆AI伺服器出貨，手握NVIDIA、超微（AMD）訂單的供應(yīng)鏈大廠，包括廣達、英業(yè)達、緯創(chuàng)、緯穎等在內(nèi)，第3季起陸續(xù)出貨，業(yè)者看好AI市場需求升溫，歐美、中國客戶需求增加帶動，伺服器代工鏈在2024年可望訂單滿載，挹注營運表現(xiàn)走強。

品牌伺服器龍頭戴爾（Dell）看好AI伺服器未來趨勢，市場指出，先前戴爾掃貨英偉達（NVIDIA）高階H100芯片之外，來臺大撒代工與零組件訂單，預(yù)估今年訂單總金額就高達千億元，明年可望再翻倍至2,000億元，戴爾關(guān)鍵的組裝大單主要由緯創(chuàng)拿下，包括整機、主板、GPU基板等各種訂單通吃。

緯創(chuàng)9月營收778.82億元，月增6.8%，連兩月月增。針對AI伺服器發(fā)展，看好整體市場繼續(xù)成長，并調(diào)高第4季出貨表現(xiàn)上調(diào)，預(yù)估比原先預(yù)期的還要好。外資在報告中指出，緯創(chuàng)、緯穎等大廠，與大型云端客戶有關(guān)，握有足夠訂單利多，預(yù)估后續(xù)表現(xiàn)將繼續(xù)成長。

英業(yè)達6日公布9月營收475.29億元，月增2.3%、年減6.7%，第3季營收1,361.61億元，季增4.17%、年減4.44%；前三季營收3,866.75億元、年減5%。英業(yè)達看好美系與客戶需求第4季逐漸擴大，挹注業(yè)績。

英業(yè)達手握英偉達（NVIDIA）AI伺服器液冷專案大單，已開始出貨，英業(yè)達內(nèi)部看好AI伺服器客戶需求將持續(xù)擴大，因應(yīng)客戶增加而推動幾項擴廠計畫，墨西哥廠8月完成投產(chǎn)，就近爭取美系客戶L10以上伺服器訂單，外界預(yù)期隨著美系客戶需求穩(wěn)定上升，將帶動明年營收有所成長。


振蕩器需求量高漲

近期因AI伺服器需求顯著提升，帶動光模塊需求強勁增長，預(yù)期2024年用于AI伺服器的光模塊自2H23開始顯著增長，并預(yù)計2024年出貨量同比增長超過100%； AI服器光模塊需搭配高階的差動式輸出振蕩器，單價較一般伺服器/消費電子的振蕩器高約10-20倍，毛利率為50-60%以上。

差動式輸出振蕩器是什么？

對于郭明錤的突然“提及”，大多數(shù)的投資者是一頭霧水，不少投資者在股吧表示，并不知道所謂的差動式輸出振蕩器究竟是什么。

要了解差動式輸出振蕩器，首先需要了解振蕩器的原理：一個大型的電子產(chǎn)品，需要一個穩(wěn)定的工作頻率，由此一個能夠產(chǎn)生穩(wěn)定信號的器件——振蕩器就應(yīng)運而生了。其可以看作一個穩(wěn)定的信號發(fā)射器。此前，振蕩器已在手機、汽車領(lǐng)域有所應(yīng)用，相關(guān)概念股還曾隨新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，獲得過一波不小的發(fā)展紅利。

不同于傳統(tǒng)的應(yīng)用于手機、汽車領(lǐng)域的振蕩器，在AI領(lǐng)域應(yīng)用的振蕩器，主要為差動式輸出振蕩器。這是因為，AI領(lǐng)域的線路一般較手機、汽車的相比要長的多，因此需要對抗更多的噪聲等環(huán)境干擾，差動式輸出振蕩器可以產(chǎn)生高質(zhì)量的差分時鐘信號，其通過較高的自我調(diào)節(jié)、差異化輸出的能力，對共模干擾和噪聲具有較強的抵抗能力，從而滿足AI服務(wù)器對大規(guī)模、高性能、抗干擾運行的要求。簡單理解，差動式輸出振蕩器是可以通過自身微調(diào)信號，保障AI服務(wù)器在不穩(wěn)定的環(huán)境下穩(wěn)定工作的關(guān)鍵器件。


全球晶振至2025年或處于供不應(yīng)求狀態(tài)

石英晶體諧振器和振蕩器在整個光模塊中的成本占比不是很高，但卻是光模塊性能穩(wěn)定性和可靠性的重要保障。由于石英晶體諧振器和振蕩器可以提供高精度的時鐘信號和穩(wěn)定的頻率控制，因此在提高光模塊速率、增加通信距離、提高帶寬等方面扮演著重要角色。

而在算力服務(wù)器方面，頻率穩(wěn)定的時鐘信號是保證算力服務(wù)器運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵因素之一。在這里，石英晶體振蕩器便成為了控制時鐘信號的關(guān)鍵元件，以確保電路元件和系統(tǒng)的同步性，并實現(xiàn)高速數(shù)據(jù)傳輸和處理。在算力服務(wù)器中，石英晶體諧振器和振蕩器的用量通常較大。

人工智能的硬件驅(qū)動離不開時鐘，人工智能設(shè)備之間進行信息交互也需要同步技術(shù)，恒溫晶振憑借著頻率穩(wěn)定性能，將有助于實現(xiàn)設(shè)備之間的同步交互，可廣泛應(yīng)用于人工智能方向。

業(yè)內(nèi)表示，晶振作為頻率穩(wěn)定元件，是光模塊與算力服務(wù)器共同的上游，可以在光模塊、算力服務(wù)器和其他精密測量設(shè)備等領(lǐng)域中得到廣泛應(yīng)用。

晶振一般指石英晶體振蕩器，也叫晶體振蕩器。無論是2345G還是藍牙/wifi，只要用到通信的地方，都必須配備晶振。按功能上，晶振分為無源晶振（諧振器，晶體）和有源晶振（振蕩器，晶振）。隨著電子產(chǎn)品的不斷發(fā)展，晶振朝著小型化、高頻化、高精度三個方向發(fā)展。

晶振為電子線路提供穩(wěn)定“脈搏”，其需求量與主IC成正相關(guān)，每一個電子設(shè)備至少需要1-2個晶振產(chǎn)品。隨著物聯(lián)網(wǎng)場景不斷多元化，以5G、汽車電子、可穿戴設(shè)備為代表的下游場景爆發(fā)，快速提升石英晶振需求量。華創(chuàng)證券預(yù)計，到2025年全球晶振市場規(guī)模有望達到530億，2020-2025 年CAGR有望達到8%，其中車載晶振市場規(guī)模將達到120億，2020-2025年CAGR為20%。

上海證券研報指出，智能電動車滲透加速，車規(guī)晶振需求量也將迎來全面增長。相較傳統(tǒng)汽車，新能源電動汽車對于車規(guī)晶振的需求大幅度上升。普通經(jīng)濟型汽車配置30-40顆晶振，豪華型汽車配置70-110顆晶振，而每臺新能源汽車配置晶振多達100-150顆。

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的預(yù)測，全球晶振至2025年都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，全球需求量將從2019年的1340億只增加到3125億只，年復(fù)合增長率11.34%。