從眾多芯片設(shè)計公司一季度的業(yè)績來看，目前終端市場需求依舊疲軟，使得對于芯片的需求持續(xù)下滑，同樣下游的PCB板卡廠商的日子也不好過，眾多大廠一季度營收大幅下滑。據(jù)中國臺灣媒體報道，近期PCB板廠為保產(chǎn)能利用率，紛紛降價搶單。


PCB板廠降價搶單保產(chǎn)能

報道稱，軟板龍頭臻鼎因ABF載板深圳新廠量產(chǎn)，但客戶需求疲軟，因而祭出價格戰(zhàn)搶單。臻鼎發(fā)言人雖然對此否認(rèn)，但業(yè)界人士表示，為保產(chǎn)能利用率，各家PCB大廠降價搶單已經(jīng)開始，且降幅驚人，臺系、陸企每家PCB板廠都在以價保量。

臻鼎已蟬聯(lián)六年全球軟板龍頭，超越日本第一大廠旗勝（Nippon Mektron），2022年獲利大賺逾百億新臺幣，每股稅后收益達(dá)新臺幣15.02元。臻鼎ABF載板深圳新廠今年上半年步入量產(chǎn)，隨著新產(chǎn)能逐步釋放，終端需求卻持續(xù)乏力，導(dǎo)致市場傳出臻鼎祭出價格戰(zhàn)，對南電、欣興及景碩等載板三雄造成極大壓力。

臻鼎發(fā)言人否認(rèn)發(fā)動價格戰(zhàn)，表示PCB板不是DRAM、LCD這種高度Commodity的產(chǎn)品，價格敏感度沒有景氣循環(huán)股高，價格只是環(huán)節(jié)之一，降價搶單沒有意義，今年景氣變化仍大，公司仍期待營運(yùn)在第二季觸底。

此外，臺系PCB板廠及其上游材料廠陸續(xù)公布首季財報，燿華、臺燿、同泰、臺虹、慶生均繳出赤字成績單，其中燿華及同泰分別為連二、三季虧損，CCL廠臺燿則是13年來首見單季赤字。

PCB板廠認(rèn)為，下游客戶需求一片慘綠，各家大廠面臨生存保衛(wèi)戰(zhàn)，守住稼動率成為第一要務(wù)，不論臺系或是陸系PCB板廠，每家都有程度不一的降價搶單動作，無一幸免，只是表面上不承認(rèn)而已，就連價格相對高的載板也難以不降價。業(yè)界認(rèn)為，降價沒有回頭路，因為沒有什么產(chǎn)品是獨(dú)一無二、只有一家可以做，只要有第二供應(yīng)鏈，必然有價格競爭。


熬不住的小廠已經(jīng)倒閉

4月11日，江西省龍南市人民法院公告表示，于2023年3月20日依法作出（2023）贛 0783 破申1號民事裁定書，裁定受理江西某電子公司破產(chǎn)清算一案（執(zhí)轉(zhuǎn)破）。

據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開資料，該公司成立于2017年，位于龍南市東江鄉(xiāng)新圳工業(yè)區(qū)，主要生產(chǎn)經(jīng)營HDI、FPC、鋁基板及其他電路板的研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售。按照起初規(guī)劃，項目全面投產(chǎn)后，各類高端電路板年產(chǎn)量將達(dá)到260萬平方米，就業(yè)崗位1500余人，年銷售額達(dá)15億元以上，堪稱大項目，可惜天不如人愿，項目慘淡收場。

縱觀行業(yè)，近些年國內(nèi)瘋狂投產(chǎn)卻因無足夠訂單支撐最終倒地不起的企業(yè)比比皆是。

PCB本就是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，而且技術(shù)更迭迅速，企業(yè)需要不斷投入資金進(jìn)行產(chǎn)線和配套升級，但這幾年整個大環(huán)境都不太平，疫情、俄烏沖突、中美貿(mào)易摩擦、能源危機(jī)、通貨膨脹輪番襲擊，導(dǎo)致消費(fèi)電子產(chǎn)品、個人電腦、智能手機(jī)等產(chǎn)品的需求持續(xù)疲軟，不少PCB企業(yè)訂單斷崖式下跌。本想著疫情結(jié)束后，就能等來柳暗花明。但是疫情放開后，他們卻發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)并不是他們想象的那樣，立刻就快速復(fù)蘇、奔向繁榮，沒有核心優(yōu)勢產(chǎn)品、也沒有充足資金支撐的企業(yè)們，發(fā)現(xiàn)自己再也無法熬不下去了……


終端市場需求放緩

全球PCB產(chǎn)值衰退已是不可避免的事實。記者采訪的多位行業(yè)人士均表示，終端市場應(yīng)用需求放緩是主因，“下游終端應(yīng)用市場的繁榮程度直接決定了PCB行業(yè)的景氣度”。

相對而言，HDI板的需求衰退幅度最小，郭嘉詠認(rèn)為，其原因是HDI板作為PCB先進(jìn)技術(shù)的體現(xiàn)，與PCB產(chǎn)業(yè)向高密度化、高性能化的發(fā)展趨勢密不可分。

而受益于全球PCB產(chǎn)能向中國大陸地區(qū)轉(zhuǎn)移以及下游蓬勃發(fā)展的電子終端產(chǎn)品制造，大陸地區(qū)PCB市場整體呈現(xiàn)較快的發(fā)展形勢。預(yù)計2026年中國PCB產(chǎn)值將達(dá)到486.18億美元，2021至2026年CAGR為5.43%。

“電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展是PCB行業(yè)發(fā)展的重要助力。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、5G通信等新一代信息技術(shù)的發(fā)展，對服務(wù)器和數(shù)據(jù)存儲的需求呈高增長態(tài)勢。隨著新能源汽車滲透率及汽車電子化率的提升，汽車電子PCB市場有望持續(xù)擴(kuò)容?！惫卧佌f道。

一位上市公司人士告訴記者，人工智能及AI服務(wù)器催生相應(yīng)終端需求，一定程度上利好PCB。


兩大高景氣增量需求+消費(fèi)復(fù)蘇 行業(yè)有望底部向上

1、數(shù)據(jù)中心：AIGC催化海量算力需求 驅(qū)動IDC加速建設(shè)

服務(wù)器：服務(wù)器對PCB需求量大，以6層以上的高多層板為主。以典型機(jī)架式服務(wù)器為例，有9處模塊需使用PCB板，總需求量達(dá)35塊。此外，刀片式服務(wù)器及高密度定制服務(wù)器還需額外使用一塊高速背板。從需求結(jié)構(gòu)上看，服務(wù)器主要采用高多層板、封裝基板等，以支持大量數(shù)據(jù)的傳輸與運(yùn)算，其中6層以上的高多層板占比超過50%。

有線側(cè)通信：有線基礎(chǔ)設(shè)施的光傳輸網(wǎng)絡(luò)、數(shù)通網(wǎng)絡(luò)設(shè)備類型眾多，其中傳送網(wǎng)包括OTN等光設(shè)備，當(dāng)前主流為200G/400G速率，PCB包括背板（高多層）和卡板（層數(shù)略少，數(shù)量多），數(shù)據(jù)網(wǎng)包括高端路由器、網(wǎng)關(guān)、IDC交換機(jī)等，PCB包括背板和卡板。整體通信PCB產(chǎn)品類型以8-16層板為主，占比約35%。

量的角度：AIGC趨勢明確，驅(qū)動IDC高速建設(shè)，預(yù)計服務(wù)器未來3年出貨CAGR近10%。根據(jù)中國信通院，服務(wù)器在數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本結(jié)構(gòu)中占比達(dá)69%，將受益IDC建設(shè)。DIGITIMES預(yù)測，2022年大型云端數(shù)據(jù)中心業(yè)者持續(xù)資本開支，預(yù)計出貨量約1805萬臺，同比+6%，長期來看全球各行業(yè)數(shù)字化驅(qū)動云計算高速發(fā)展，服務(wù)器需求有望高速成長，預(yù)計未來3年CAGR將達(dá)5~10%。同時，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)亦帶動相應(yīng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、儲存設(shè)備、安全設(shè)備、光模塊/光纖/網(wǎng)線等需求隨之高速成長。

產(chǎn)值預(yù)測：全球服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心、有線側(cè)通信高速建設(shè)，2022~2026年CAGR預(yù)計將達(dá) 9%、4%左右。全球數(shù)字化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，亦有ChatGPT等新興技術(shù)引發(fā)科技巨頭算力軍備競賽，同時算力性能提升對PCB傳輸速率、層數(shù)、材料等提出更高要求，Prismark預(yù)測2026年全球服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心、有線側(cè)通信設(shè)備PCB產(chǎn)值將達(dá)132.94、79.01 億美元，對應(yīng)2022~2026年CAGR為9.4%、4.2%。

全球服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心、有線側(cè)通信設(shè)備PCB廠商主要來自中國臺灣、日本、美國，大陸廠商相對落后，主要由于：一方面，服務(wù)器、交換機(jī)等所用的高頻高速CCL市場基本被日本和中國臺灣廠商壟斷；另一方面，PCB領(lǐng)域存在品牌認(rèn)證門檻。伴隨國內(nèi)高頻高速CCL如生益科技等廠商產(chǎn)品技術(shù)規(guī)格提升，驅(qū)動行業(yè)上下游協(xié)同成長，以及PCB廠商品牌認(rèn)證通過，中國大陸廠商市占率有望持續(xù)提升。


2、汽車電子：三化驅(qū)動 PCB量價提升 日企領(lǐng)先而內(nèi)資有望高成長

汽車中PCB應(yīng)用廣泛，當(dāng)前以中低階PCB產(chǎn)品為主。車規(guī)要求高、認(rèn)證周期長，PCB在汽車的動力系統(tǒng)、照明、傳感器、顯示屏等與電子零部件相關(guān)的環(huán)節(jié)均有應(yīng)用，汽車電子PCB需求結(jié)構(gòu)相對低端，以6層以下PCB為主，未來有望受益于電動化、智能化實現(xiàn)升級迭代。

增量1：電動化較傳統(tǒng)車新增電子零部件需求，驅(qū)動單車PCB價值量顯著提升。TTM預(yù)計，電動化將拉動單車PCB使用面積擴(kuò)大3倍，新能源車單車PCB價值量將由豪華車的100~150美元上升至225~800美元。

增量2：智能化集成更多傳感器以實現(xiàn)自動駕駛，驅(qū)動車用PCB量價齊升。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2020年全球45%乘用車具備自動駕駛功能，主要為L1/L2級；預(yù)計2025年 70%乘用車具備自動駕駛功能，5%可實現(xiàn)L4/L5級自動駕駛。為實現(xiàn)自動駕駛，需在汽車中搭載超聲波、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、攝像頭等傳感器，預(yù)計將使用更多PCB，同時傳感器規(guī)格提升亦帶來價值量上行。

增量3：安全性能強(qiáng)，亦滿足輕量化等需求，軟板替代線束有望成為發(fā)展趨勢。安全性能上，在電池包出現(xiàn)短路問題時，F(xiàn)PC內(nèi)部設(shè)計也會直接將線路銅絲熔斷，避免引起電池包其他部分的燃燒或爆炸；輕量化上，軟板在電池包內(nèi)所占的空間更小，整體重量更輕；工藝靈活性上，軟板突破了工藝選擇上的局限，產(chǎn)品可配合電池包本身所具有的特性，進(jìn)行超聲波、焊接等多種工藝選擇；自動化生產(chǎn)上，F(xiàn)PC可大大縮短組裝工時、節(jié)省人工，未來有望逐步替代傳統(tǒng)汽車線束。

產(chǎn)值預(yù)測：單車PCB價值量持續(xù)提升，預(yù)計全球汽車PCB產(chǎn)值2022~2026年CAGR達(dá)8%。傳統(tǒng)燃油車單車PCB價值量約400元，中信證券測算電動化帶來價值增量約2000元。Prismark預(yù)測2022年全球汽車電子PCB產(chǎn)值約93.5億美元，2026年將達(dá)到127.72億美元，2022~2026年CAGR達(dá)8%。

另外，消費(fèi)有望回暖，手機(jī)、其他消費(fèi)電子2022-2026年CAGR預(yù)計7%、4%左右。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，預(yù)計智能手機(jī)2022年產(chǎn)值為162.84億美元，到2026年達(dá)到212.14億美元，2022-2026年CAGR為6.8%；其他消費(fèi)電子2022年預(yù)計產(chǎn)值為115.62億美元，到2026年達(dá)到136.36億美元，2022-2026年CAGR為4.2%。