4月20日，晶圓代工代龍頭大廠臺(tái)積電正式公布了2023年第一季財(cái)務(wù)報(bào)告，同時(shí)也揭曉了外界關(guān)心的高雄28nm晶圓廠是否暫停、今年資本支出是否會(huì)縮減、3nm制程及海外建廠進(jìn)展等問題。

一季度業(yè)績低于財(cái)測

臺(tái)積電第一季營收約新臺(tái)幣5,086.3億元，同比增長3.6%，環(huán)比下滑18.7%；稅后凈利潤約新臺(tái)幣2,069億元，同比增長2.1%，環(huán)比下滑30.0%；每股盈馀為新臺(tái)幣7.98元。毛利率為 56.3%，營業(yè)利潤率為 45.5%，稅后凈利潤為 40.7%。

若以美金計(jì)算，臺(tái)積電2023 年第一季營收為 167.2 億美元，較 2021 年同期減少了 4.8%，較前一季則減少了 16.1%。

此外，一季度臺(tái)積電的晶圓出貨量為322.7萬片（約當(dāng)8吋晶圓），環(huán)比下滑了12.8%。

從臺(tái)積電公布的第一季財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，整體上均低于臺(tái)積電之前的財(cái)測目標(biāo)。不過，臺(tái)積電在法說會(huì)中解釋稱，如果以美元營收167.2億美元來看，一季度營收是達(dá)標(biāo)的，超越167億至175億美元的預(yù)測區(qū)間。

5nm營收占比31%，僅汽車電子應(yīng)用保持了同比增長

從一季度臺(tái)積電各制程工藝的營收占比來看，5nm的占比最高，達(dá)到了31%，7nm占比為20%，16nm占比13%，28nm占比12%。7nm及以下的先進(jìn)制程的營收占比達(dá)到了51%，但是較上個(gè)季度的54%有所下滑。

從應(yīng)用來看，HPC營收占比最高，為44%，智能手機(jī)占比34%，IoT占比9%，汽車電子占比7%。從增速來看，僅汽車電子保持了5%的正增長，其他應(yīng)用大多都出現(xiàn)了10%以上的同比下滑。

庫存調(diào)整將持續(xù)至3季度，全年?duì)I收將下滑1%～6%

基于此，臺(tái)積電預(yù)計(jì)第二季合并營收為152億美元～160億美元，環(huán)比下滑4.3%～9%，同比下滑幅度將擴(kuò)大至11.9%～16.3%。若匯率以1美元兌30.4元新臺(tái)幣計(jì)算，營業(yè)毛利率介于52%～54%，營業(yè)利潤率約介于39.5%～41.5%之間。

在此前的法說上，臺(tái)積電認(rèn)為 2022 年第四季庫存開始下滑，今年上半年庫存去化將加速。但由于終端需求持續(xù)疲軟，半導(dǎo)體庫存去化時(shí)間較此前預(yù)期拉長，客戶庫存第一季不減反增，中國大陸解封后需求恢復(fù)也低于預(yù)期。臺(tái)積電預(yù)計(jì)庫存調(diào)整將會(huì)持續(xù)到第三季，這也使得芯片廠商減少了對(duì)晶圓代工廠投片量。上半年?duì)I收也由原先預(yù)計(jì)的同比下滑中個(gè)位數(shù)（mid-high single digit ）下修至 -10%，但下半年因客戶新品發(fā)布將恢復(fù)動(dòng)能，下半年?duì)I運(yùn)將優(yōu)于上半年。

基于此，臺(tái)積電還下修了全年美元營收預(yù)估，從原本估計(jì)的微幅成長，下調(diào)為同比減少1%至6%。

臺(tái)積電也下修對(duì)于今年全球晶圓代工市場的展望，由原本估計(jì)的同比下滑3%，下調(diào)為同比下滑7%～9%。對(duì)比來看，臺(tái)積電在下調(diào)今年美元營收預(yù)估后，表現(xiàn)仍將優(yōu)于整體的晶圓代工產(chǎn)業(yè)平均水準(zhǔn)。

對(duì)于先進(jìn)封裝方面，臺(tái)積電認(rèn)為2023年先進(jìn)封裝需求也較弱，在其總營收當(dāng)中的占比約 6%~7%，將低于2022年7%，5年內(nèi)成長性將優(yōu)于平均。

3nm良率很好，供不應(yīng)求

雖然臺(tái)積電在去年年底就宣布了3nm制程成功量產(chǎn)，但是從一季度的財(cái)報(bào)來看，并未貢獻(xiàn)營收。

據(jù)國外媒體近日?qǐng)?bào)導(dǎo)，蘋果原計(jì)劃要在即將推出的新款15吋MacBook Air筆記本電腦當(dāng)中，首度導(dǎo)入基于臺(tái)積電3nm制程工藝生產(chǎn)的M3芯片，但是現(xiàn)在計(jì)劃有變，該款筆記本電腦仍會(huì)沿用之前的M2系列芯片。這也意味著臺(tái)積電3nm制程的放量將會(huì)延后，可能需要等到第三季度iPhone 15系列高階機(jī)型所搭載的A17系列處理器的量產(chǎn)。

臺(tái)積電總裁魏哲家表示，臺(tái)積電3nm（N3）制程有很好良率，且需求大于供給，預(yù)期第三季開始會(huì)帶來明顯營收貢獻(xiàn)，預(yù)期今年會(huì)維持全產(chǎn)能生產(chǎn)。今年3nm所貢獻(xiàn)的營收占比約達(dá)中個(gè)位數(shù)百分比（4～6%）。至于3nm后續(xù)的N3E制程，主要客戶包括智能手機(jī)及HPC運(yùn)算，目前認(rèn)證已經(jīng)完成，將會(huì)在下半年進(jìn)入量產(chǎn)。

魏哲家強(qiáng)調(diào)，盡管庫存調(diào)整持續(xù)，但觀察到N3和N3E皆有許多客戶參與，量產(chǎn)第一年和第二年產(chǎn)品設(shè)計(jì)定案量是5nm（N5）的兩倍多。

更先進(jìn)的2nm（N2）制程方面，目前研發(fā)進(jìn)展順利，將如期在2025年量產(chǎn)。N2采用納米片（Nanosheet）晶體管結(jié)構(gòu)，可提供最好性能、成本、技術(shù)成熟度。由于納米片技術(shù)展現(xiàn)絕佳能源效率，N2性能及功耗效率可提升一世代，滿足日益增加的節(jié)能運(yùn)算需求。觀察到 N2 對(duì) HPC 和智能手機(jī)應(yīng)用引起許多客戶興趣，2nm制程推出時(shí)，密度和能效都是業(yè)界最先進(jìn)，并擴(kuò)展技術(shù)領(lǐng)先范圍。

高雄28nm晶圓廠將轉(zhuǎn)為先進(jìn)制程

上周，業(yè)內(nèi)有傳聞稱，由于半導(dǎo)體市場復(fù)蘇不及預(yù)期，臺(tái)積電高雄、南科、中科與竹科都傳出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃放緩、產(chǎn)能重新調(diào)配的消息。

傳聞稱，臺(tái)積電高雄廠原定于今年1月開標(biāo)的相高雄廠機(jī)電工程標(biāo)案延后了一年，相關(guān)無塵室及裝機(jī)作業(yè)也將隨著延后，這也意味著臺(tái)積電高雄廠2024年量產(chǎn)的計(jì)劃也將延后一年左右。此外，臺(tái)積電高雄廠計(jì)劃采購的用于28nm制程生產(chǎn)的機(jī)臺(tái)清單也全數(shù)取消。資料顯示，臺(tái)積電原本規(guī)劃于高雄建2座晶圓廠，包括7nm及28nm廠。

那么臺(tái)積電高雄28nm晶圓廠是暫停了，還是取消了？

對(duì)此，臺(tái)積電總裁魏哲家在法說會(huì)上表示，臺(tái)積電會(huì)持續(xù)投資臺(tái)灣，高雄廠已動(dòng)工但會(huì)修正投資方向，原本的28nm投資計(jì)劃會(huì)改成更先進(jìn)制程。

對(duì)于海外設(shè)廠進(jìn)展方面，魏哲家稱，臺(tái)積電美國廠4nm產(chǎn)能會(huì)在2024年進(jìn)入量產(chǎn)，第二期晶圓廠2026年量產(chǎn)。由于美國設(shè)廠成本含勞工、通貨膨脹、營業(yè)成本及學(xué)習(xí)曲線，為中國臺(tái)灣的 4~5 倍，將通過供應(yīng)商合作與政府補(bǔ)助，也會(huì)有地緣彈性定價(jià)，可降低獲利影響。而美國芯片法案補(bǔ)助附帶條件，正與美政府積極商討談判，但沒有完成時(shí)間表。

日本廠主要是成熟特殊制程，同樣將在2024年開始量產(chǎn)?？傮w的資本支出約 80 億美元，日本政府將補(bǔ)助50%，這將是隨著擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程逐步取得補(bǔ)助；

中國大陸南京廠28nm新產(chǎn)能將會(huì)逐步開出，但接單生產(chǎn)會(huì)完全遵守相關(guān)法規(guī)限制；

德國設(shè)廠計(jì)劃尚未確定，目前正與合作伙伴及當(dāng)?shù)卣⒄勚?，?huì)鎖定在車用成熟特殊制程。

臺(tái)積電表示，目前正拓展全球制造足跡，以增加客戶信任、擴(kuò)大成長潛力，并觸及更多國際人才。目前美國廠已招募逾900名員工，日本廠招募逾300名員工，中國臺(tái)灣今年則仍計(jì)劃招募6,000名員工。

3nm折舊、電價(jià)上漲等沖擊毛利率

臺(tái)積電表示，一季度毛利率下滑主要受到了產(chǎn)能利用率較低及匯率不利因素的影響，但部分影響被嚴(yán)格的成本控管抵消，嚴(yán)格控管開支及員工分紅減少也使得整體費(fèi)用減少。

雖然臺(tái)積電并未透露產(chǎn)能利用率的具體下滑情況。但是根據(jù)此前美系外資的報(bào)告稱，由于手機(jī)等終端市場需求持續(xù)低迷，今年上半年，臺(tái)積電7nm的產(chǎn)能利用率為45%至50%、下半年產(chǎn)能利用率也僅55%。此外還將臺(tái)積電下半年5nm產(chǎn)能利用率的預(yù)估值，由此前預(yù)期的90%至92%，大幅調(diào)降至75%。

魏哲家也指出，臺(tái)積電毛利率的挑戰(zhàn)，不僅是諸如電價(jià)等臺(tái)灣公用事業(yè)成本上揚(yáng)在內(nèi)的通膨問題，還包括半導(dǎo)體景氣周期調(diào)整導(dǎo)致產(chǎn)能利用率降低、3nm量產(chǎn)雖然客戶端反映熱烈，但也將開始帶來龐大的折舊攤提壓力，以及成本較高的海外生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)擴(kuò)展等。

針對(duì)電價(jià)上漲的影響，魏哲家指出，繼去年下半年電價(jià)上漲15%，今年4月1日起，臺(tái)積電在臺(tái)灣的用電價(jià)格又上漲17%，預(yù)期這將使第2季毛利率下降約0.6個(gè)百分點(diǎn)。

魏哲家預(yù)期，電力成本上升對(duì)臺(tái)積電的影響，將延續(xù)到今年下半年，并將稀釋臺(tái)積電全年毛利率約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

臺(tái)積電財(cái)務(wù)長黃仁昭對(duì)此強(qiáng)調(diào)，該公司將會(huì)持續(xù)管控成本。

魏哲家強(qiáng)調(diào)，臺(tái)積電將持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)致力于優(yōu)化內(nèi)部成本，以維護(hù)2023年的獲利能力。若排除無法控制的匯率因素，該公司長期毛利率達(dá)53%以上仍是可實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

黃仁昭表示，臺(tái)積電沒有與客戶簽長約，抓住客戶的方法是顧好基本面，如技術(shù)制造等；臺(tái)積電有向客戶收取預(yù)付款，此為支持公司資本支出所需的現(xiàn)金流。

全年資本支出保持不變

臺(tái)積電在今年1月的法說會(huì)上預(yù)期，今年資本支出約320億美元至360億美元，低于2022年的363億美元，為近八年來首次年度資本支出呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。臺(tái)積電當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司持續(xù)投入研發(fā)，估計(jì)今年研發(fā)費(fèi)用將約增加20%。

不過，由于半導(dǎo)體市場復(fù)蘇不及預(yù)期，產(chǎn)能利用率下滑，疊加此前臺(tái)積電高雄廠28nm機(jī)臺(tái)采購全部取消，以及科、中科與竹科廠擴(kuò)產(chǎn)放緩等傳聞，使得外界認(rèn)為臺(tái)積電或?qū)⒔衲曩Y本支出調(diào)降至280億美元至320億美元。

對(duì)此，臺(tái)積電首席財(cái)務(wù)官黃仁昭表示，雖然短期半導(dǎo)體市場仍受外在因素影響，臺(tái)積電應(yīng)對(duì)不確定性增加而適度緊縮資本支出，但臺(tái)積電每年的資本支出規(guī)劃，都是著眼于支持未來幾年客戶結(jié)構(gòu)性成長，所以維持原先計(jì)劃，全年資本支出將維持320～360億美元。

不過，由于5nm及3nm客戶的需求，很多設(shè)備可共用，如果未來需求快速回溫，也將彈性增加資本支出及設(shè)備供應(yīng)應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)變化。