存儲市場頹勢局面或將加劇，存儲三巨頭越來越艱難
集邦咨詢同時也分享了他們對NAND Flash的分析報告，如他們所說，大多數(shù)供應商已經開始縮減生產。因此，供應商相互削弱的惡性循環(huán)也得到了一定程度的控制。目前預計2023年第一季度整體NAND Flash ASP的環(huán)比跌幅為10~15%，小于2022年第四季度的環(huán)比跌幅。
從市場表現(xiàn)看來，三大存儲巨頭的表現(xiàn)也不甚理想。
美光報告創(chuàng)歷史最大虧損
美光科技公司報告稱，由于周二庫存減記超過 14 億美元，創(chuàng)下了有記錄以來最大的季度虧損。但由于高管們表示內存市場可能觸底，因此股價上漲。
“我們現(xiàn)在認為，幾個終端市場的客戶庫存已經減少，我們預計未來幾個月供需平衡將逐漸改善，”美光首席執(zhí)行官 Sanjay Mehrotra 在準備好的講話中表示。“排除庫存減記的影響，我們認為我們的資產負債表未償存貨天數(shù) (DIO) 已在第二財季達到頂峰，我們的季度業(yè)績接近于向連續(xù)收入增長過渡。”
據財報數(shù)據顯示，美光第二財季虧損 23.1 億美元，即每股虧損 2.12 美元，銷售額為 36.9 億美元，低于一年前的 77.9 億美元。根據 FactSet 的記錄，2003 年同一季度，該公司按 GAAP 計算的最大季度虧損為 19.4 億美元。這家位于愛達荷州的內存芯片專家在考慮了最近裁員帶來的基于股票的薪酬和重組成本后，報告每股虧損 1.91 美元，而一年前報告的調整后每股收益為 2.14 美元。
根據 FactSet 的數(shù)據，分析師平均預計調整后每股虧損 67 美分，銷售額為 37.1 億美元。結果公布后，美光股價在盤后交易中立即上漲超過 1%，收盤時下跌 0.9% 至 59.28 美元。
由于存儲芯片市場以及對其核心產品所涉及的許多項目（如個人電腦、智能手機和云計算服務器）的需求下滑，美光遭受了損失。在 COVID-19 大流行初期，消費者和企業(yè)瘋狂囤積電子產品，導致內存需求激增后，采購放緩導致庫存增加，內存芯片價格迅速下跌。
“半導體內存和存儲行業(yè)正面臨過去 13 年來最嚴重的衰退，定價環(huán)境異常疲軟，這對我們的財務業(yè)績產生了重大影響，”Mehrotra 在周二下午的電話會議上表示。
電話會議的其他評論側重于這種動態(tài)的結束，Mehrotra 最具體的電話會議側重于關鍵的數(shù)據中心市場，云計算的堅定支持者已暫停購買。Inn Tuesday 準備好的言論，不過 Mehrotra 表示，像 ChatGPT 這樣的生成式人工智能程序的興起將扭轉市場局面。
“在數(shù)據中心，我們認為我們的收入在第二財季觸底，我們預計第三財季收入將增長。到 2023 年底，數(shù)據中心客戶庫存應該會達到相對健康的水平，”他解釋說，專注于人工智能程序的服務器需要標準服務器的數(shù)倍內存芯片。
在競爭對手三星電子和SK海力士在最近的財報說明會做出了類似的舉動以后，分析師普遍預測庫存減記 ，該公司的首席財務官本月早些時候暗示了這樣的舉動。唯一的分歧集中在規(guī)模上：花旗研究分析師 Christopher Danely 認為美光將減記大約 10 億美元或更多，以“減少庫存天數(shù)并使美光更容易出售庫存”，而 TD Cowen 分析師 Krish Sankar 則認為預計減記 5.5 億美元至 8.5 億美元。
三星和SK海力士的難關
對于三星和SK海力士來說，和美光一樣，他們首先要面對營收的難關。
據韓媒媒體早前報導指出，韓國半導體巨頭三星電子（Samsung）及SK海力士（SK Hynix）的芯片業(yè)務，預估今年首季恐面臨數(shù)兆韓元的虧損，反映出庫存累積與消費者支出放緩沖擊，將成為企業(yè)一大經營挑戰(zhàn)。
《韓國先驅報》日前報導，根據三星向韓國金融監(jiān)督院申報的文件顯示，截至2022年第四季，該公司整體庫存資產高達52.2兆韓元（約新臺幣1.22兆元），創(chuàng)下歷史新高紀錄，遠高于2021年同期的41.4兆韓元（約新臺幣9,651億元）。
SK海力士也面臨同樣困境，整體公司庫存資產在2022年第四季竄升75%、至15.7兆韓元（約新臺幣3,659億元）。外界認為，SK海力士業(yè)務更專注在動態(tài)隨機存取記憶體（DRAM）及NAND快閃記憶體（NAND Flash），占總營收九成以上，更容易受市場低迷影響而遭受更大打擊。
報導引述產業(yè)人士看法，指PC DRAM、NAND快閃記憶體芯片價格，目前已跌到接近成本價；韓國券商KB Securities則預計今年首季將分別出現(xiàn)19%及18%的跌幅。
由于疫情紅利不再，加上歐美主要經濟體積極升息，不但電視及其他家電的需求下滑，也大大削減市場購買力，造成芯片庫存過剩與價格下挫問題。市調機構FnGuide的數(shù)據顯示，三星半導體事業(yè)部Q1的營業(yè)虧損將落在1.91兆至4.47兆韓元（約新臺幣445.21億至1,041.93億元）；SK海力士虧損則預測在3.11兆韓元（新臺幣724.58億元）上下。
除此以外，美國芯片法案也給這兩家韓國半導體巨頭帶來了前所未有的壓力。
據美國商務部發(fā)布的規(guī)則透露，在527億美元的芯片補貼流程中，美國增加了“國家安全護欄條款”（national security guardrails），限制受惠芯片廠在“受關注國家”（foreign countries of concern）增產和科研合作。
根據“國家安全護欄條款”遵循三項原則，受惠芯片廠不得使用其他國家的資金支持，在接受美國政府補貼10年內，受惠芯片廠在“受關注國家”的投資將被嚴格限制。此外還包括技術、產品以及外國實體進行聯(lián)合研究或技術許可工作。
按照美國這些細化細則，“國家安全護欄條款”中受關注的外國實體范圍擴大，其中包括美商務部實體名單。同時該條款對先進制程芯片（more-advanced semiconductors）和成熟制程芯片（legacy semiconductors）在“受關注國”的擴產和消耗都有明確限制。
比如，對于對先進制程芯片的“重大交易”定義為投資超過10萬美元；“實質性擴大”定義為產能增加超5%。條款規(guī)定，如果在擴建或新建先進制程芯片時突破上述定義，美國商務部有權收回對芯片廠的補貼。
對于成熟制程芯片，即法案中定義的28納米或更低級別的邏輯芯片，條款禁止芯片廠在“受關注國”的產能增加超過10%，如果想要擴建，至少85%的產能必須最終由“受關注國”市場消耗，并且必須通知美商務部。
細則公布后，韓媒第一時間表示松了一口氣，三星和SK海力士也表示會具體審查造成的影響。在周二，韓國芯片制造商對美國 CHIPS 和科學法案的詳細指導方針表示了深切的關注，稱他們被迫為獲得美國芯片補貼和激勵措施而付出更多。
他們說，過度要求向美國政府披露被視為商業(yè)機密的敏感信息可能會大大降低接受國家資金在該國建設新設施的吸引力。
根據美國商務部周一公布的最新指導方針，希望獲得 CHIPS 法案資助的半導體公司必須為其新的芯片制造工廠提供詳細的收入和利潤預測，美國政府計劃以此評估其申請。該部門提供了一個基于 Excel 的工具，申請人可以使用該工具提交預申請，以便在完成完整申請之前開始與美國官員進行對話。而需要提交的數(shù)據包括晶圓數(shù)量、開工率、產量、成品率、芯片銷售預期價格和預計年度價格變化。
公司還將被要求披露有關硅、氮、氧、硫等半導體材料以及相關消耗品和人工成本的數(shù)據。但是，這些信息屬于機密信息，不會在其財務報告中披露。
為此，兩家內存芯片制造商三星電子公司和SK 海力士公司的所在地韓國對美國 CHIPS 法案的詳細指導方針越來越感到沮喪?！坝行┮蠛茈y接受。像英特爾這樣的美國公司也會覺得難以接受，”一家韓國芯片制造公司的高管表示。
“既然我們被要求讓自己面臨高商業(yè)風險，我們不確定我們能得到什么回報?！?韓國政府官員已經表示，美國 530 億美元芯片補貼計劃的要求是“非常規(guī)的”，并且附帶“與通常為外國投資提供的補貼完全不同的非常規(guī)條件”。
首爾工業(yè)和貿易部長李昌洋本月早些時候表示，“鑒于高昂的投資成本，投資美國的吸引力越來越小?！?/span>
對于存儲三巨頭來說，未來他們的運營也有著很多的不確定性。
DRAM遭看衰，NAND保持增長
從前文不難發(fā)現(xiàn)，三大巨頭除三星外，存儲類產品在上半年仍取得增長的情況，但即便如此，三家廠商對下半年的情況卻均持悲觀的態(tài)度。
首先，從SK海力士角度來看，即便該公司第二季度出貨量有所增長，但是SK海力士還是下調了下半年出貨量預期，該公司認為，上半年包括PC和智能手機在內的消費電子產品受通脹影響嚴重，上半年疲態(tài)盡顯，下半年個人計算機（PC）和智能手機的出貨量將不如預期，而這些產品均采用存儲芯片。
美光首席執(zhí)行官Mehrotra此前表示，全球市場處于快速變化和不確定的環(huán)境中，在電子產品上的消費者支出會也會變動。而且美光也在財報會議中宣布將在9月開始的2023財年中縮小芯片產出，減少芯片制造支出，并為未來的價格低迷期做準備。
不過，美光管理層認為消費需求（包括個人電腦和智能手機在內的需求下降）和庫存相關的不利因素會給行業(yè)帶來不利的影響。因此，公司預計22年全年的DRAM行業(yè)市場需求增速將較中長期復合年均增長率低十幾個百分點，而NAND則高20%。
三星方面，公司預計Q3的DRAM Bit出貨將與Q2持平，NAND Flash Bit出貨增長約10%。其中，三星將根據DRAM需求變動，靈活管理供應，避免過度擴張銷售，重點關注DRAM業(yè)務的盈利能力；在NAND方面，將大力拓展高密度存儲的應用需求，并基于成本競爭力，通過積極滿足市場需求，持續(xù)加強市場領先地位。
此外，三星示警下半年服務器需求存在不確定性，需求疲軟可能蔓延至企業(yè)級存儲領域，密切關注市場需求，快速調整供應。
而且，更重磅的消息則是，英特爾在發(fā)布財報的同時，宣布將正式關閉傲騰業(yè)務。
2020年10月，英特爾將NAND業(yè)務以90億美元出售給SK海力士，其中包括NAND SSD業(yè)務、NAND組件和晶圓業(yè)務，以及大連NAND制造工廠。
至此以后，英特爾只剩下傲騰業(yè)務，而傲騰技術是由3D XPoint內存介質、英特爾內存和存儲控制器、英特爾互聯(lián)IP和英特爾軟件共同構成。其中，3D XPoint內存介質是傲騰技術的基石。
傲騰技術也是此前被英特爾給予厚望的一代革命性內存業(yè)務/SSD，到現(xiàn)如今只能落寞的退出存儲市場的大舞臺。
不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)如今存儲市場正經歷新一輪的低潮期，而這也和存儲的強周期性有關，去年三季度存儲達到高峰之后，便開始走下坡路，至今已達一年的時間，不僅未見緩解跡象，下半年可能會更加悲觀。
其實，從2022年底，大家就看到了這三大巨頭的不好過，美光去年4季度，營收銳減47%至40.9億美元，利潤大跌-108%，變成虧損1.95億美元。
而三星電子芯片業(yè)務的利潤暴跌90%以上，當期為2700億韓元，上一年同期為8.83萬億韓元。SK海力士，4季度營收為7.699萬億韓元，同比減少38%。凈虧損為3.524萬億韓元。毛利率為3%，Q3毛利率為35%，大降32%。
為此，這三大巨頭是減產、裁員，就為了渡過這一危機。
當然，國產存儲也不好過，長江存儲更是面臨兩方面的壓力，一方面是被打壓，先進設備受限。另外同樣是市場需求減少，價格暴跌的影響，前段時間也傳出了裁員的消息。
接下來，存儲芯片廠商們，陷入真正的困難時期，就看誰能熬得更久了，這次希望國產廠商加油，如果能把這三大巨頭熬傷，熬死，那就是大勝利！
