從產(chǎn)品角度看國內(nèi)廠商布局

從產(chǎn)品看，國內(nèi)公司通過內(nèi)生研發(fā)＋外延并購方式正加速產(chǎn)品升級。

由過去技術(shù)工藝較易的LED驅(qū)動、LDO等產(chǎn)品逐步開拓至ACDC、DCDC、信號鏈，當下更進一步拓展大電流DCDC、BMS AFE等較高端產(chǎn)品。

國內(nèi)模擬IC主要面向消費級產(chǎn)品，因此以消費類和電源IC產(chǎn)品占比較高的廠商，其業(yè)績會面臨較大壓力。

當前國內(nèi)市場的消費類產(chǎn)品中，模擬芯片的國產(chǎn)化率相當高，對于國內(nèi)大部分模擬IC設(shè)計廠商而言，產(chǎn)品能夠不斷進入汽車和新能源領(lǐng)域，將是公司和產(chǎn)業(yè)不斷提升的重要保證。

可以看出國內(nèi)模擬IC在不斷提升汽車、新能源和數(shù)據(jù)服務(wù)器方面的產(chǎn)品布局。

至于國內(nèi)廠商具體在相對穩(wěn)定成長的汽車和工業(yè)類市場的突破進度。

在工業(yè)4．0的浪潮下，傳感、電源管理、連接、信號處理等多種模擬芯片需求潛力巨大。

從產(chǎn)品布局來看，少數(shù)玩家全面布局，電源管理玩家較多。少數(shù)領(lǐng)先廠商對汽車電子級產(chǎn)品有初步布局。

①包括圣邦股份、艾為電子、思瑞浦信號鏈＋電源鏈全布局

圣邦股份為國內(nèi)模擬芯片龍頭廠商，以電源管理芯片起家，并逐步拓展信號鏈芯片產(chǎn)品。

思瑞浦是國內(nèi)信號鏈芯片龍頭，業(yè)務(wù)拓展至電源管理芯片，并得到國內(nèi)科技巨頭華為的大力支持，其通過哈勃科技持有思瑞浦4．86％的股權(quán)，是上市公司第六大股東。

艾為電子深耕消費電子領(lǐng)域，在音頻功放領(lǐng)域市占率較高，目前圣邦股份和思瑞浦兩家均已進入華為供應(yīng)鏈。

②納芯微、上海貝嶺主要布局信號鏈兩家平臺型公司。其中上海貝嶺主打ADC，納芯微主要包括接口產(chǎn)品，隔離驅(qū)動芯片。

③主要布局LED 驅(qū)動，主要包括明微電子、晶豐明源、富滿微。

④芯朋微主要布局電源鏈中AC／DC、DC／DC。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈廠商產(chǎn)品組合逐漸豐富，國產(chǎn)模擬龍頭有望快速成長。

電動車滲透，模擬芯片價值提升

模擬芯片是汽車座艙、動力、車身域的重要組成部分。隨著電動車加速滲透，模擬芯片價值量提升，打開行業(yè)空間。

根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，未來汽車電子和通信占比有望進一步提升，成為拉動模擬IC需求的重要動力。

根據(jù)英飛凌和IHS Markit的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，ICE（內(nèi)燃車）內(nèi)半導(dǎo)體價值396美元；

而PHEV和BEV二者半導(dǎo)體價值量為834美元，顯著高于傳統(tǒng)燃油車，相比 ICE的半導(dǎo)體價值量增加了約438美元。

模擬芯片作為電動車動力域重要組成部分，單車價值量有望顯著提升，打開行業(yè)空間。

汽車、工業(yè)、AI領(lǐng)域成行業(yè)新發(fā)展領(lǐng)域

2022年全球汽車專用模擬芯片市場規(guī)模將增長17％至138億美元，是增速最快的模擬芯片下游市場。

全球新能源汽車銷量高速增長，支撐汽車模擬芯片需求穩(wěn)步提升。在A到E的各個級別汽車中，電動化都大幅增加單車模擬芯片需求量。

在汽車電動化和智能化趨勢帶動下，預(yù)計全球汽車領(lǐng)域半導(dǎo)體市場需求將保持快速增長，成為驅(qū)動模擬芯片需求增長的主要因素。

疊加智能制造大趨勢，工業(yè)領(lǐng)域的模擬芯片也將拉動市場增長，模擬芯片確實有望成為本輪下行行情中率先崛起的市場。

電動化大幅增加單車模擬芯片的需求量，比如A級燃油車模擬芯片用量約100顆，而A級純電動車需求量高達350顆以上，疊加電動車滲透率不斷提升，模擬芯片需求量將快速增長。

同時，近期火熱的ChatGPT雖然率先在訂單層面受益的是英偉達為主導(dǎo)的計算芯片市場，但也對模擬芯片市場有一定需求。

ChatGPT主要基于Transformer技術(shù)，進行大規(guī)模大模型算法迭代，對算力的需求非常巨大，會推動模擬芯片的增長，比如電源管理芯片。

全球范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移促進行業(yè)發(fā)展

伴隨我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球市場份額的提升，終端消費品的制造中心向亞太和中國聚集。

整個模擬芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出由美國、歐洲、日本向中國轉(zhuǎn)移的趨勢，國內(nèi)芯片設(shè)計公司將面臨較大的發(fā)展空間與機遇。

來自中國企業(yè)的競爭導(dǎo)致行業(yè)無法維持原來的超高毛利，因此歐美大型芯片設(shè)計企業(yè)有逐步淡出民用消費類市場，轉(zhuǎn)向汽車級、工業(yè)級、軍品級乃至宇航級等其他性能要求更高的市場的趨勢。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，國內(nèi)企業(yè)將更容易切入民用消費市場，模擬芯片行業(yè)將迎來廣闊的發(fā)展空間。

站在全球市場趨勢看國內(nèi)市場前景

美國半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會（SIA）近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球芯片銷售額達到創(chuàng)紀錄的5735億美元，同比增長3．2％。

從芯片類型來看，模擬芯片銷售額增幅最大，同比增長了7．5％，達到890億美元。

根據(jù)WSTS預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計2023年模擬芯片市場仍將逆勢保持增長，全球市場銷售額有望增長1．56％達到909．52億美元，而同期全球集成電路銷售額預(yù)計將減少5．61％至4530．41億美元。

預(yù)計2025年中國模擬芯片市場規(guī)模將增長至3340億元，2020年－2025年復(fù)合增長率為6％。

模擬芯片不依賴先進制程，產(chǎn)品生命周期長，價格波動小，對穩(wěn)定性和成本要求高，且受海外國家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)限制影響相對較小，是一個長坡厚雪的賽道。

結(jié)尾：

隨著消費電子觸底，汽車電子、工業(yè)等市場蓄勢待發(fā)，回暖跡象已然明朗。

當下國產(chǎn)替代逐步進入深水區(qū)，隨著產(chǎn)品高端化升級以及向新能源、工業(yè)市場上量，營收增長中樞有望上移，而成本端、費用端亦將逐步優(yōu)化，模擬IC賽道投資價值凸顯。