說起日本電裝你可能沒聽過，但如果說豐田汽車，你就算沒開過，也一定有所耳聞。脫胎于豐田汽車的日本電裝，是全球汽車零部件龍頭之一。在Automotive News 發(fā)布的2022年度全球汽車零部件配套供應(yīng)商百強(qiáng)榜上，博世以491.44億美元的年收入連續(xù)11年蟬聯(lián)全球汽車零部件冠軍。而排名第二的正是日本電裝，其年?duì)I業(yè)收入達(dá)到435.69億美元，毫不遜色。

數(shù)據(jù)來源：Automotive News，芯八哥整理

相比于博世的盛名在外，日本電裝是低調(diào)的隱形冠軍。很多企業(yè)的產(chǎn)品推廣都是依靠廣告，可日本電裝卻很少進(jìn)行主動宣傳，甚至自己的產(chǎn)品都不貼自己的商標(biāo)。日本電裝把精力都放在了產(chǎn)品研發(fā)和客戶需求上，精益求精?，F(xiàn)如今的日本電裝，已經(jīng)有超過20種產(chǎn)品超越了博世，排名世界第一。

脫胎于豐田，緊跟豐田步伐

1949年，電裝公司從豐田汽車公司獨(dú)立，初始階段業(yè)務(wù)主要為豐田汽車提供產(chǎn)品，隨著自身發(fā)展壯大，電裝逐漸開始為其他企業(yè)提供產(chǎn)品。

日本電裝股東結(jié)構(gòu)

資料來源：Wind

截至2022年9月，豐田汽車公司持有電裝公司股份的22.96%，為第一大股東。長期以來，豐田集團(tuán)一直是電裝公司的第一大客戶。

數(shù)據(jù)來源：日本電裝公告，芯八哥整理

既是股東又是客戶，豐田對日本電裝的發(fā)展影響深遠(yuǎn)。日本電裝來自豐田汽車的營收長期占比近半。

數(shù)據(jù)來源：日本電裝年報(bào)，芯八哥整理

豐田汽車公司在全球28個國家和地區(qū)擁有51家海外生產(chǎn)公司，汽車產(chǎn)品銷往170多個國家和地區(qū)。電裝與豐田的海外研發(fā)、生產(chǎn)基地及銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)具有一定程度上的同步性。日本電裝海外銷售占比自 90 年代以來節(jié)節(jié)攀升，穩(wěn)步增長，近年來已占比近六成。

數(shù)據(jù)來源：日本電裝年報(bào)，芯八哥整理

除2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和2020年疫情影響外，日本電裝的營業(yè)收入與凈利潤均保持穩(wěn)定增長趨勢。

數(shù)據(jù)來源：Wind，芯八哥整理

數(shù)據(jù)來源：Wind，芯八哥整理

在最新的業(yè)績預(yù)測中，日本電裝表示芯片短缺可能導(dǎo)致汽車減產(chǎn)，因此將2023財(cái)年（2022年4月至2023年3月）的營業(yè)利潤預(yù)測下調(diào)了12.5%。日本電裝將本財(cái)年的營業(yè)利潤預(yù)期下調(diào)至4,200億日元（合32.6億美元），此前的預(yù)期為4,800億日元。電裝高管Yasushi Matsui指出，電裝最新的營業(yè)利潤預(yù)測仍將創(chuàng)新高，但低于20位分析師平均預(yù)估的4742.1億日元。

日本電裝表示，最新的預(yù)測考慮到了新冠疫情蔓延對中國市場的影響，以及由于全球半導(dǎo)體持續(xù)短缺而導(dǎo)致汽車減產(chǎn)的風(fēng)險，盡管該公司正在努力降低成本。豐田汽車是電裝最主要的客戶，電裝約一半的營收來自豐田汽車。此前，由于芯片短缺，豐田汽車在2022年11月將本財(cái)年的產(chǎn)量預(yù)期從970萬輛下調(diào)至920萬輛，這也對電裝的營收產(chǎn)生了影響。

Matsui表示，由于新冠疫情在中國迅速蔓延，以及影響汽車制造商的供應(yīng)鏈問題，電裝也面臨著生產(chǎn)困難。他補(bǔ)充稱，該公司在中國的產(chǎn)量僅為最初預(yù)期的40%，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會完全恢復(fù)。Matsui在財(cái)報(bào)發(fā)布會上對記者表示，該公司調(diào)整后的利潤預(yù)測也反映了中國和日本市場銷售的放緩，但對該公司來說，中國和日本仍是盈利相對較高的兩大市場。

電裝前三財(cái)季（2022年4月至12月）的綜合營收為4.6357萬億日元（合346億美元），同比增長15.6%；綜合營業(yè)利潤為2,679億日元（合20億美元），同比增長4.6%；歸屬于母公司所有者的綜合利潤為1,978億日元（合15億美元），同比增長2.3%。

業(yè)務(wù)布局廣泛，擁抱電動化、智能化

電裝公司成立之初的業(yè)務(wù)以電氣部件開發(fā)和生產(chǎn)為主，自1955年創(chuàng)立噴射泵預(yù)備部門之后，公司開始拓展其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并逐漸在熱管理系統(tǒng)、動力總成系統(tǒng)、信息與安全系統(tǒng)、電氣化系統(tǒng)、電子系統(tǒng)、小電機(jī)等多種產(chǎn)品領(lǐng)域開展經(jīng)營。根據(jù)日本電裝2022年財(cái)報(bào)，移動電子設(shè)備、熱力系統(tǒng)、動力總成系統(tǒng)、電氣化系統(tǒng)四大板塊業(yè)務(wù)成為公司的支柱業(yè)務(wù)，營收分別占比 24.6%、23.2%、22.6%、20.6%，總共占比 91%。汽車業(yè)務(wù)占比94.2%，成為貢獻(xiàn)營收和凈利潤的絕對主力。

資料來源：日本電裝2022年年報(bào)

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)，芯八哥整理

電氣化系統(tǒng)：從內(nèi)燃機(jī)車輛的啟動和充電產(chǎn)品，到混合動力車、電動汽車、燃料電池汽車等電動化產(chǎn)品。開發(fā)和制造混合動力車、電動汽車的驅(qū)動電源系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品、交流發(fā)電機(jī)、啟動裝置等的供電和起動系統(tǒng)產(chǎn)品等；開發(fā)和制造電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)專用電機(jī)及ECU；開發(fā)和制造小型電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)品，如擋風(fēng)玻璃雨刮系統(tǒng)、電動車窗電機(jī)、發(fā)動機(jī)控制電機(jī)、鼓風(fēng)機(jī)風(fēng)扇等。為了應(yīng)對BEV的快速增長，日本電裝正在擴(kuò)大其電氣化產(chǎn)品系列。2022年1月，豐田電機(jī)的新NOAH和VOXY型號開始采用日本電裝的新高功率和緊湊型逆變器，與以前的產(chǎn)品相比可將電池功率損失降低20%。

電氣化系統(tǒng)產(chǎn)品

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)

動力總成系統(tǒng)：擁有汽油柴油汽車、電動汽車等所有動力總成相關(guān)的廣泛的事業(yè)領(lǐng)域和技術(shù)。從燃燒到進(jìn)氣、排氣系統(tǒng)一系列的汽油、柴油發(fā)動機(jī)管理系統(tǒng)的開發(fā)、制造；開發(fā)和制造VCT 、排氣傳感器、火花塞等發(fā)動機(jī)相關(guān)產(chǎn)品等；利用在混合動力汽車領(lǐng)域培育的電力驅(qū)動、熱管理以及燃料電池狀態(tài)控制技術(shù)，進(jìn)行助力燃料電池高效發(fā)電的產(chǎn)品和系統(tǒng)的企劃和開發(fā)。日本電裝已大量生產(chǎn)世界第一產(chǎn)品，如共軌系統(tǒng)和產(chǎn)品。日本電裝的核心技術(shù)和開發(fā)能力也有助于碳中和的動力系統(tǒng)的選項(xiàng)，例如氫氣和生物燃料發(fā)動機(jī)。

動力總成系統(tǒng)產(chǎn)品

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)

熱力系統(tǒng)：能夠開發(fā)面向電動汽車的熱管理產(chǎn)品，在汽車空調(diào)、散熱器等熱管理領(lǐng)域培育的“熱管理技術(shù)”、基于這些技術(shù)的熱泵系統(tǒng)、PCU用冷卻系統(tǒng)等。日本電裝通過與汽車制造商解決BEV中的熱相關(guān)問題，為其熱管理系統(tǒng)開拓市場提出了廣泛的產(chǎn)品和系統(tǒng)。作為最近的一項(xiàng)成果，日本電裝的高效生態(tài)熱泵系統(tǒng)被豐田汽車的bZ4X車型以及斯巴魯?shù)腟olterra車型采用。

熱力系統(tǒng)產(chǎn)品

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)

移動電子設(shè)備：基于包含傳感器、半導(dǎo)體、ECU、平臺等在內(nèi)的綜合系統(tǒng)視角。HMI控制單元、儀表、HUD、中央信息顯示器等駕駛室產(chǎn)品的開發(fā)和制造；TCU、ETC車載設(shè)備、路車間/車車間通信器等車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)和制造；圖像傳感器、毫米波雷達(dá)、聲納傳感器、駕駛輔助ECU、安全氣囊傳感器和ECU、DSM等AD ＆ ADAS產(chǎn)品的開發(fā)和制造；動力傳動控制ECU、車身控制ECU等電子產(chǎn)品的開發(fā)和制造。日本電裝提供毫米波雷達(dá)和視覺傳感器幫助提高車輛的安全性能。日本電裝開發(fā)了全球安全包3作為事故預(yù)防系統(tǒng)，并于2022財(cái)年推出。通過毫米波雷達(dá)傳感器和視覺傳感器的組合，全球安全包可以幫助駕駛員識別道路上車輛和物體的位置和速度。

移動電子設(shè)備產(chǎn)品

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)

先進(jìn)設(shè)備：在半導(dǎo)體（腦）和傳感器（眼），融合驅(qū)動（手、足）的核心技術(shù)。液壓控制閥等驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品、ELCM等燃油蒸發(fā)泄漏檢測產(chǎn)品、MCV等能源管理產(chǎn)品的開發(fā)和制造；車載用功率半導(dǎo)體、IC等微電子設(shè)備的開發(fā)和制造；車載/非車載傳感系統(tǒng)的開發(fā)和制造；硅/碳化硅功率半導(dǎo)體和功率模塊的開發(fā)和制造。日本電裝的下一代功率模塊帶有SiC晶體管，與以前的產(chǎn)品相比，體積xiao30%，功率損耗降低70%。這些電源模塊也被豐田汽車（Toyota Motor）采用為其新MIRAI車型。

先進(jìn)設(shè)備產(chǎn)品

資料來源：日本電裝2022年財(cái)報(bào)

在最新公布的第三財(cái)季報(bào)告顯示，熱力系統(tǒng)和電氣化系統(tǒng)均保持著兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長，移動電子設(shè)備和動力總成系統(tǒng)穩(wěn)定增長。

2023財(cái)年第三季度合并收入（按產(chǎn)品）

資料來源：日本電裝2022年第三季度財(cái)報(bào)

電動化轉(zhuǎn)型和半導(dǎo)體戰(zhàn)略

2022年1月，日本電裝宣布，將內(nèi)燃機(jī)相關(guān)的燃油泵產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等一系列業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給愛三工業(yè)，后者同樣隸屬于豐田系，也是一家大型汽車零部件供應(yīng)商，主要生產(chǎn)發(fā)動機(jī)等零部件。這筆交易金額約為190億日元（約合人民幣10億元），于9月完成。進(jìn)入2023年，繼燃油泵業(yè)務(wù)后，日本電裝準(zhǔn)備繼續(xù)剝離出售其他與內(nèi)燃機(jī)相關(guān)的零部件業(yè)務(wù)。

當(dāng)前，電裝集團(tuán)正在推進(jìn)電動化轉(zhuǎn)型，而該公司擁有約40項(xiàng)內(nèi)燃機(jī)相關(guān)零部件業(yè)務(wù)，包括火花塞、汽油噴射器等。加緊出售這些業(yè)務(wù)的背后，是全球汽車電動化浪潮正以超出預(yù)期的速度襲來。

與此同時，電裝也在“新四化”領(lǐng)域積極布局，生產(chǎn)電池包、電機(jī)、逆變器、能源管理系統(tǒng)，以及半導(dǎo)體、毫米波雷達(dá)等。例如，電裝與其他企業(yè)合作開發(fā)的電驅(qū)動模塊eAxle，已經(jīng)搭載于豐田bZ4X純電動車。電裝還斥資收購了臺積電日本芯片子公司逾10%的股權(quán)。電裝計(jì)劃到2025財(cái)年，將電動化核心零部件——逆變器的產(chǎn)能提高到1000萬臺，為此將在日本、美國、歐洲、中國等地?cái)U(kuò)建或新建工廠。據(jù)電裝預(yù)測，到2025財(cái)年，包括逆變器在內(nèi)的電動化零部件營收大約將翻一番，達(dá)到1萬億日元。

此外，日本電裝在2022年6月還公布了雄心勃勃的《半導(dǎo)體戰(zhàn)略》，計(jì)劃到2025年把本公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體銷售額從現(xiàn)在的4200億日元增加兩成至5000億日元（約合人民幣257億元）。公司生產(chǎn)將重視控制電力的“功率半導(dǎo)體”和用于監(jiān)控電池等的“模擬半導(dǎo)體”領(lǐng)域，今后還將推進(jìn)面向自動駕駛的傳感器開發(fā)。

日本電裝半導(dǎo)體戰(zhàn)略

資料來源：日本電裝《半導(dǎo)體戰(zhàn)略》

隨著富士通、東芝、松下等在半導(dǎo)體圈的衰退，目前日本主要還有影響力的包括瑞薩、Denso、Rohm。電裝有著50年的汽車半導(dǎo)體開發(fā)歷史，目前2021年汽車半導(dǎo)體銷售額4200億日元，排在車載領(lǐng)域第五位。

日本電裝名列全球汽車半導(dǎo)體第五

資料來源：日本電裝《半導(dǎo)體戰(zhàn)略》

對于總體發(fā)展方向，2022年12月，日本電裝公布了一份名為《面向2035年的技術(shù)發(fā)展》的長期戰(zhàn)略。

其中提到，通過高級駕駛輔助/自動駕駛和電氣化來實(shí)現(xiàn)人員自由流動和貨物流動，并提出了相應(yīng)的目標(biāo)。

人員自由流動和貨物流動

資料來源：日本電裝《面向2035年的技術(shù)發(fā)展》

發(fā)展電氣化、內(nèi)燃機(jī)（ICE）和熱力技術(shù)以及機(jī)器人，以促進(jìn)能源利用和資源需求最小化。

能源利用和資源需求最小化

資料來源：日本電裝《面向2035年的技術(shù)發(fā)展》

根據(jù)英國品牌評估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布的“2021全球最有價值的20大汽車零部件品牌”。日本電裝以37.73億美元（約合人民幣241億元）的品牌價值高居榜首，是全球最有價值的汽車零部件品牌。

日本電裝在獨(dú)立運(yùn)營之前，只是豐田旗下的一個部門，70多年來，背靠豐田，積極全球化并吸收消化國際先進(jìn)技術(shù)，一步步成長為全球知名汽車零部件及系統(tǒng)的領(lǐng)先供應(yīng)商。日本電裝的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和戰(zhàn)略眼光值得國內(nèi)汽車零部件廠商深入學(xué)習(xí)和參考。

在汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化時代的今天，日本電裝并沒有因循守舊，仍在不斷加速電動化、智能化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)固自身在汽車零部件和汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。日本電裝，這位低調(diào)的日本工業(yè)隱形冠軍，正在穩(wěn)健的走向下一個時代。